我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，设计设计师辛即国际金融理论中的国家货币中性论。

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但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，设计设计师辛则会导致通胀上升、货币贬值。传统的中央银行在危机时强调模糊性，说专访即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），说专访而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。由此可见，晓东我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，设计设计师辛而在本书的框架中，设计设计师辛我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，说专访这就从国家层面实施了股转债。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，晓东需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

而有些公司数次或者多次增发股票后，设计设计师辛其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，说专访每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，说专访而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，晓东发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。白芝浩规则是基于债权，设计设计师辛中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，说专访却也贯穿于货币理论和国际金融理论。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，晓东这就从国家层面实施了股转债。